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全球货币再泛滥A股有喜亦有忧

摘要:国陇南癫痫病哪里治疗最好庆长假期间,美元在美国重启量化宽松货币政策预期的引导下继续走软,日本则抢先推出货币刺激政策以降低美元贬值对本国经济的影响。主要经济体为应对经济复苏减速,所推出的“二次刺激”为全球资产市场和A股走好提供了阶段性契机,但我国宏观经济形势和政策...

国庆长假期间,美元在美国重启量化宽松货币政策预期的引导下继续走软,日本则抢先推出货币刺激政策以降低美元贬值对本国经济的影响。主要经济体为应对经济复苏减速,所推出的“二次刺激”为全球资产市场和A股走好提供了阶段性契机,但我国宏观经济形势和政策也因此面临更加复杂的局面,市场不确定性加大。

9月下旬以来,无论美国经济数据和股市好坏,似乎都难以阻止美元继续走软。这是因为,越来越多的迹象表明,为防止经济重入衰退以及通货紧缩,美联储将在下月的议息会议时再度加大国债和其他证券的购买力度,由此带来的货币发行量增加将加大通胀预期,从而降低美元资产的预期收益率。而欧洲央行需要考虑德法等欧元区核心国家的经济强势,其政策往往偏向保守;其他新兴市场国家由于经济形势好于美国,基本没有量化宽松的需求。此消彼长导致资金流出美国,流向欧元区和其他国家。

弱势美元对其他货币和经济体造成了巨大冲击。率先撑不下去的日本在5日意外降息以打压日元,防止不断升值的货币拖累对外贸依赖较深的本国经济。这一行动加大了各国货币竞相贬值的风险,同时增强了美联储在11月重启量化宽松的预期。

相对高息的亚洲其他国家和地区的货币同样不断上扬。新台币一度升至两年新高,韩元、泰铢、印度尼西亚盾、新加坡元和马来西亚林吉特均走强,港元汇率已经达到强方保证水平。

全球货币政策逐步宽松的大环境增加了国内经济变数。

一是人民币升值预期加大,资金流入预期增强。汇改以来,人民币汇率变动与欧元走势关系密切,往往欧元强则人民币升值。9月中旬以来,欧元升值趋势非常明显,而且有望持续一段时间,这为人民币升值提供了重要的外部环境。人民币NDF报价显示升值预期不断加大,热钱进一步流入的预期不断增强。

二是输入性通胀继续抬头,物价上涨风险陡增。与美元走弱相对应,黄金等避险资产价格快速上升,原油、铜等与实体经济密切相关的大宗商品价格也有明显上涨。截至7日,LME铜一月累计涨幅达到8.7%,NYMEX原油一月累计涨幅达13.6%。此前,由于预期翘尾因素和灾害冲击因素逐渐弱化,CPI可能自然回落。但大宗商品价格的上升又给价格增加了新的不稳定因素。

三是货币政策空间变小,经济政策左右为难。在资金流入增加、大宗商品价格上涨的形势下,政策空间在不断变小。紧缩,可能会伤及经济复苏,倘若加息还会进一步加大热钱流入可能;宽松,则可能加剧已经不容乐观的通胀形势。今年剩下的三个月将是对决策层智慧的一次考验。

近段时间以来,A股走势并不必然受到美元走势的影响,而更多被内生经济运行和政策变动所左右。资金流荆州哪家癫痫医院更专业入预期加大对于A股短期来说无疑是利好,有望带来阶段性机会;大宗商品上涨对原材料板块带来刺激;加息可能性不断下降也对整体市场不无裨益。但是,原先基儿童癫痫的治疗该怎么选择于四季度经济见底预期所做出的市场形势判断,癫痫病可以上学吗在迷雾重重的经济和通胀形势下,也将出现更多的不确定性,A股市场的走势或许会变得更为复杂和扑朔迷离。